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中国A股闯关成功的市场影响

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在连续三年将中国A股拒之门外之后,美国著名的指数编制公司,摩根士丹利资本国际公司(MSCI),中文也被翻译成明晟公司周二宣布,从明年六月开始将中国A股纳入其编制的新兴市场指数和基准指数。当然,这一决定并不涉及所有的A股,只是其中222只大盘股,这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。

中国股市遭遇黑色周一
中国股市遭遇黑色周一 路透社照片
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明晟公司董事总经理、全球研究主管雷米・白里安(Remy Briand)在一份新闻稿中表示,“过去几年,国际投资者对中国A股市场准入的积极变化感到满意,而现在万事俱备,名晟将启动纳入程序。”

我们知道,所谓A股,指的是由中国境内公司发行,供中国境内机构,组织或个人以人民币认购交易的普通股票,而B股则是以外汇来做交易。此番,名晟公司决定对中国的A股予以放行,象征国际金融市场对中国股票市场的某种认可,对北京来说,这是去年人民币内纳入国际货币基金组织一揽子货币之后,中国在国际金融市场的又一大重大突破。中国官方新华社就此报道的标题就是: A纳入MSCI对中国金融开放是一大步。指出,这将有助于将中国的上海以及深圳打造成国际金融中心,对中国金融市场的发展具有长远的意义 。

那么,具体来说,中国A股闯关成功将给中国市场带来多大的实际效应?

首先,他将进一步的吸引外国投资者。外国投资者或将弥补近年来资金大幅度外流对中国市场所造成的损失 。香港嘉实国际资本管理有限公司的中国股票研究主管、投资组合经理Yannan Chenye说,“(A股)被纳入名晟指数大家庭是对更大程度开放市场发出的强烈信号,也无疑有助于A股市得到更广泛的关注,并吸引更多全球投资者。”

而目前外资投资者对中国A股的比例仅为1.5%,路透社预测说,名晟的决定或将为中国股市吸引数十亿美元的投资。不过,法新社引述上海东北证券(Northeast Securities)分析师沈正阳评论说,这同中国每年外流的资金相对比实在是沧海一粟,仅今年五月,中国的外流资金的金额就超过了270亿美元。

当然,随着时间的推移,越来越多的中国A股将被依次纳入名晟指数,外资的投资规模也将逐渐上升,据业内人士估算,中国A股全面纳入大约需要六到九年的时间,届时中国A股在MSCI新兴市场指数中所占的权重可能达到20%。

不过,纽约时报指出,外国投资者对中国金融市场多有疑虑,名晟将中国A股纳入新兴市场指数,从原则上来讲应该提高外资对中国市场的信任度。随着外资投资量的增加,或许也将改善中国金融市场的透明度。

法新社就此评论说,2016年中国股市狂泻之后,中国股民对中国股市的信任度都大幅下跌,这也是中国资金近几年来大量外流的主要原因之一。上海东北证券(Northeast Securities)分析师沈正阳向法新社表示A股被纳入之后,投资者将认为中国的股票市场的管理将更加有效,更加成熟,更加国际化。他还补充说,中国投资者的怀疑心态主要针对的是监控股市的政府机构。

同样澳新银行ANZ的经济分析师们也认为中国股市对外的进一步开放以及外国投资者的不断增加将促使中国官方不断对股市监控机构的透明度。

不过,也有业内人士对此持有保留。怀疑海外投资者是否将敦促中国政府机构增加透明度,海外股东是否会促使中国企业改善管理。

欧亚集团Eurasia Group的分析师向华尔街日报指出,中国股市在制度上还存在着严重缺陷,也受到太多的政治影响。2015年和2016年初A股暴跌时,国家救市资金扮演了更重要的角色。此外,中国市场监管机构也仍没有放弃对新股发行节奏的严格把控。尽管近来有所改善,但中国严格的资本控制依然让投资者难以实现资金跨境转移。有评论因此指出,在中国进一步对资本市场进行结构性改革前,MSCI明晟的决定不大可能吸引外资大量流入。

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