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香港 金融

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助中国民企来港上市未发现造假 瑞银等四间投行被罚天价7.9亿

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图为瑞银标识 网络照片

香港证券及期货事务监察委员会罕有在一天内接连谴责四间国际投资银行,指瑞银集团、摩根士丹利亚洲、美林远东及渣打证券这四间投行作为两间中国企业来港上市的保荐人,但未有尽职审查,合共罚款7.9亿港元(下同,折合约8900万欧元),是历来最高罚款金额。当中,瑞银更被吊销牌照一年,不得为任何证券在香港交易所的上市申请担任保荐人。证监会表明,执法绝不手软;有学者预期,保荐人日后在尽职审查时会更加审慎。


四间投行被指未尽保荐人职责所涉及的三宗上市申请,分别是2009年上市的中国森林、2014年上市的天合化工集团及另一间暂未公布名字的公司,前两者均已除牌。中国森林涉嫌招股上市时做假帐,但作为保荐人的瑞银和渣打没有就其业务的多个核心范畴作出合理尽职审查,包括没有核实该公司的森林资产是否存在及是否拥有所指森林的林权;至于天合化工,其上市保荐人瑞银、摩根士丹利及美林的缺失包括容许天合化工介入尽职审查访谈,由天合决定访谈对象和地点,有客户没有出示名片以证实其身分,而当一名受访客户表明是帮助天合行政总裁家族才接受访谈后便匆匆离开,保荐人竟未察觉问题而进一步调查。

证监会指出,若保荐人进行的尽职审查工作未能符合标准,而导致不适合上市的公司获得上市地位,并最终倒闭,或会令公众投资者蒙受巨大损失,并打击他们对香港金融市场的信心。因此必须就保荐人的缺失处以具阻吓作用的罚则。

结果,瑞银被罚3.75亿元,摩根士丹利被罚2.24亿元,美林被罚1.28亿元,而渣打则被罚款5970万元。瑞银不单被罚最高罚款,其机构融资牌照更被吊销一年,而瑞银高层岑天则被停牌两年,证监会指出,他在负责中国森林上市申请的执行工作时,没有履行作为保荐人主要人员的监督职责。瑞银发言人表示,乐见与香港上市保荐牌照相关的遗留问题得以解决。渣打则表示,乐见证监会提供解决十年前发生相关事件的机会,该行在2015年已公布结束包括保荐人业务在内的现货股票业务。

证监会行政总裁欧达礼表示,执法行动显示证监会高度重视保荐人的高操守标准,会

中文大学经济学系副教授庄太量认为,证监会有需要加大监管力度,相信今次谴责和罚款可令保荐人日后在尽职审查时更加审慎。

立法会金融服务界议员张华峰指出,不少中国企业会以不同方法去掩饰账目或提供不确数据,因此保荐人的角色十分重要,必须对申请上市公司加以核实和专业审查。可惜还是有不少公司上市不久便「走样」,出现资金、业务等问题。

涉事的两间中国公司,当中,中国森林2009年底招股上市,翌年被发现账目「不合规」,结果上市仅14个月便在2011年1月底宣布停牌,而公司前行政总裁李春寒更在停牌前偷步沽货套现3.99亿元,经四年累计亏损93.31亿元后,资产净值大减至不足八千万元,中国森林最终宣布破产清盘,并于2017年2月中除牌。

至于天合化工,2014年6月在港上市,声称主要从事化工产品生产,但上市不足三个月便被沽空机构「匿名分析」发报告狙击,指控其账目造假,夸大盈利、与客户关系不可信,产品销售额远大于市场规模等,更形容是「有史以来最大股市欺诈行为」;而天合声称的四大客户中,有三间都是天合的关联公司。出公司其后在2015年3月停牌,两年后,被证监会勒令停牌,指招股说明书、澄清公告等载有虚假、不完整或具误导性的数据。