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美国经济增长强劲 美联储可能维持利率不变

作者 法广

听众朋友,美国经济今年第一季度增长强劲,美联储本周政策会议料将维持利率不变,决策者将权衡最近强于预期的经济增长和疲弱的通胀。路透社指出,最近几周美联储官员并未发出调整指标隔夜贷款利率的信号。市场大举押注美联储的“耐心”做法也意味着,在一连串良好或糟糕经济数据提供采取行动的迫切理由之前,利率将保持不变。

美联储联邦公开市场委员会结束为期两日的会议后,将于周三公布最新政策声明。紧接着美联储主席鲍威尔也将召开记者会。美联储3月会议后几周,出炉的美国数据大多数都意外乐观,这削弱了美联储官员被迫按照特朗普总统要求采取降息行动的可能性。不同天期公债收益率之差3月底时曾收窄,被视为对经济衰退的担忧升温。但之后债券利差逐步扩大,经济衰退担忧缓解。

美国商务部上周公布的预估数据显示,今年第一季度美国国内生产总值(GDP)按年率计算增长3.2%,远超前一季度2.2%的增速。就业岗位2月仅增长3.3万,随后在3月增长将近20万。标普500指数亦触及纪录新高,美国零售销售经过一段停滞后也在3月反弹。牛津经济研究院的分析师指出,这份GDP数据--外加3月强劲反弹的零售销售和耐用品订单,证明了美国经济的强韧性。美联储很多官员曾对2018年达到的3%的经济增长率感到意外,并且在3月声明中表示,他们认为今年最初几周经济已经放缓。

股市和债市去年底的一波动荡,加上通胀疲软,且全球经济有放缓迹象,促使美联储改变进一步升息的计划,转而采取观望策略,等待情况变化。美联储去年升息四次,一直到去年12月底时还展望今年会进一步加息。目前,通胀率继续低于美联储2%的目标,最近公布的报告显示通胀率仅为1.5%。一些官员特别是美联储副主席克拉里达曾表示,他们也觉得通胀预期正在接近令人不安的较低水准。美联储官员对于各项通胀预期指标的关注程度,不次于对实际通胀数据的关注,认为这些指标对未来物价的上涨速度非常重要。分析师称,这是美联储在通胀明显上升之前暂不升息的有力理由。德意志银行分析师也认为,面对经济持续增长和通胀低于目标的背离走势,美联储应在5月的会议上维持政策不变,应对这种拉锯局面。

华尔街日报也分析说,美联储官员本周召开会议,他们对经济已摆脱去年底拖累市场大跌的衰退担忧更有信心,但却面临通胀放缓的新困局。官员们在周三结束的两天会议上料将维持利率不变,稳定的增长以及温和的通胀表现为按兵不动提供了支持。这次相对平静无事的会议将与今年前两次的美联储会议形成鲜明对比,那两次会议上官员们立场突变。去年12月份,官员们上调利率,预计今年将再加息两次。在今年1月份和3月份的会议上,他们搁置了调整利率的计划,着手结束对规模3.9万亿美元的资产进行缩减的行动。

与此同时,美元指数创近两年新高。受美国一季度经济增长正面预期推动,衡量美元对六种主要货币汇率变化的美元指数显著走高,一举突破98的整数关口,25日一度涨至超过98.3的近两年高点。德国伊弗经济研究所发布的数据显示,德国4月份商业景气指数为99.2,低于3月份数据和市场预期。这意味着市场一度寄望的德国经济反弹并未能持续,对欧洲经济增长前景的担忧推动欧元对美元显著走低。此外,由于澳大利亚通胀数据低于预期,澳大利亚央行降息可能性提高,澳元对美元下跌。日本央行宣布维持现行超宽松货币政策,也令日元承压。

美国经济增长强劲和通胀温和也令华盛顿在与北京方面的贸易谈判中占据优势。美国财政部长姆努钦周二称,希望在即将与中国谈判代表举行的几轮贸易谈判中取得实质性进展。中国国务院副总理刘鹤下周也将前往华盛顿进行另一轮会谈。

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