新兴经济体减速影响全球

新兴经济体增长的放缓使得全球经济前景堪忧。这是国际货币基金（FMI）7月份报告表述的内容。报告预计2013年全球平均增长3.1%，2014年为3.8%。这个评估将该机构今年4月公布的数据下调了0.25％。国际货币基金认为造成世界经济增长不振的因素包括：新兴经济体增长的放缓，欧元区的危机加深，美国经济的回升情况不如预期。但指出日本经济却意外地具有活力。

增长普遍放缓

国际货币基金估计2013年新兴和发展中经济体的增长幅度，将下降到平均5％的水平，2014年将小幅回升到5.5％。这两项估测都比今年4月该基金的评估下降了0.25％。
报告归纳新兴和发展中经济体增长放缓的原因是：基础设施跟不上，其他各种能力的不足，出口的放缓，基础商品价格的降低，对金融不稳定的担心,和一些经济体货币政策支持力度降低。
对于全球最大新兴经济体中国，国际货币基金估计，2013和2014年，中国经济增长率约为7.75%，这个评估比今年4月的评估分别下调了0.25％和0.5％。

新兴市场 面临资本外流

报告指出，金融市场在去年夏天相对平静之后，今年5，6月间又出现全球范围的波动。一般来讲，新兴经济体受到金融市场波动打击比较严重。最近先进经济体国内利率的提高，资产价格的波动上升，新兴经济体活动的放缓都造成资本外流和股票下跌，本地收益率增加，货币贬值。

预测还说，新兴经济体增长放缓的持续时期可能超过预料，资本流动可能逆转，国内产能受限的影响都可能持续更长时间, 信贷增长的放慢和外部条件的弱化都是原因。

报告指出，假设投资者将“新兴经济体增长前景变弱”和“美国退出货币刺激政策后的不确定性”做为一次性的评估依据，那么波动性和收益率的上升可能会部分逆转，但如果新兴市场隐藏的脆弱性继续存在下去，那么金融市场持续高度波动的情况将加剧新兴经济体的资本外流,降低增长率。

尽管这些新兴国家的情况有不同之处，比如某些经济体增长放慢可能肇因于潜在产能低于预期，导致预算空间小于估计。但新兴和发展中经济体面临的同样风险，就是经济增长的变慢和资本的外流。

放宽货币政策是第一道防线

报告认为，放宽货币政策因该说防止形势继续恶化的第一道防线。可是运作余地不大，因为现在指导利率其实已经很低,降息空间有限，而且资本的外流和货币贬值对通胀的压力，可能进一步挤压调降利率的空间。此外，很多国家由于增长变慢和之前贷款快速膨胀造成不良资产的威胁，面临金融市场不稳定的挑战。鉴于上述问题，报告认为，各国当局也许有必要对监管和监督的措施进行优化升级。

美国缓增 欧洲低迷 日本有活力

对于美国，欧洲和日本的经济前景，国际货币基金指出，美国财政调整的节奏放缓，私人需求强劲，预料美国今年增长率为1.75%，2014年达到2.75%。日本今年的经济增长将达到2%，比上次的“世界经济展望”提高了0.5个百分点。报告认为，日本的经济活力来自最近出台的措施，增加了信心，刺激了私人消费。对欧元区，报告指出，欧元区经济今年继续不景气，但2014年将可望探底回升。欧元区经济衰退的原因有：消费不足，信心低迷，金融市场分崩离析，资产负债状况薄弱和整顿预算造成的影响。报告建议欧元区对银行资产进行核查，鉴别有问题的资产，确定对资金的需求量,通过“欧洲稳定机制”进行再融资。报告呼吁欧元区领导人推进欧元区银行联盟的建设，加快建立银行重组的共同机制。

报告还建议“先进经济体”继续采取刺激近期增长的综合政策,将公共债务水平纳入到中期可持续的道路。并呼吁欧美在退出宽松货币政策时，与公众明确沟通,减少全球金融市场的波动性。

报告最后结论表示：为提升全球经济增长和重新平衡，所有主要的经济体，都需要进行结构改革。像中国和德国那样的拥有庞大经常账户顺差的经济体应该增加国内需求；而那些贸易逆差持续庞大的经济体则应该加强自己的竞争力。