美国经济增长第二季或触顶 贸易问题是最大隐忧

一项路透调查显示，美国经济现在很强劲，但在利率上升以及贸易争端升级的背景下，这种增势将很快失去后劲，不过预计未来两年衰退的机率只有三分之一。 路透社报道，7月18-23日对逾100名预测者的调查显示，美国经济第二季增速有望达到4.1%，之后动能将减弱，增速逐季放慢，到2019年末季降至该水平的一半左右。

路透社报导，“即将公布的(第二季)GDP报告可能有不俗表现，但我们预计未来几个季度无法达到类似增速。带动贸易领域活动的部分动力可能是暂时的，”大和资本市场首席经济分析师Michael Moran称。 

“我们怀疑，事后分析将显示第二季是增长的最后冲刺，而不是更强劲增长轨迹的起点。”

考虑到去年底通过对企业和个人大规模减税的计划，分析师上调对第二季经济增长的预测。 

不过，路透最新调查中对第二季增长率的平均预测值低于美国在2014年第三季所创下的前次高位增长5%；金融危机后的最高增长率是2009年第四季的5.6%。 

而去年预测最准确的前10名分析师，他们对第二季GDP的增长率预测值为4%或者更高。不过，这10位分析师也都预测第二季就是触顶了。 

这有很大一部分要归因于特朗普总统誓言加征关税，加上忧心中国和其他贸易伙伴恐怕进行更多报复以及其影响。 

美联储偏好的通胀衡量指标在5月达到联储的2%目标，这是六年来首见而且势将进一步攀升。有鉴于此，预计美联储将继续推进其既定的升息计划。 

所有受访分析师都认为美联储7月31日-8月1日的会议将维持利率不变，不过他们预计美联储9月将升息25个基点，之后在今年结束前再升息一次，从而使联邦基金利率上升至2.25-2.50%。 

但预估中值显示明年仅有两次升息，而美联储自己的点阵图当中的基本预估是三次升息。 

“经济成长强劲以及核心通胀上升，应会促使美联储在未来12个月升息四次，”凯投宏观(Capital Economics)首席美国经济分析师Paul Ashworth在给客户的报告中写道。 

“但我们的非主流观点认为，GDP成长将从2019年下半年开始放缓，会迫使美联储起初在旁观望，然后在2020年降息。 

虽然贸易摩擦升级可能损及人气和信心，但特朗普周五仍然表示，准备进一步对所有5,000亿美元从中国进口的商品加征关税。一些经济学家也开始示警。 

“采用限制性更强的贸易政策...以及减少对多边协议的承诺，可能造成供应链风险，或将推迟企业投资，”世界大型企业研究会(Conference Board)资深经济学家Brian Schaitkin说。 

“虽然美国并非以出口为导向的经济，但许多关键行业却依赖全球价值链来保持竞争力。贸易冲突，再加上其它负面经济冲击，会让下一次衰退提前。”

不过，回答一项额外问题的55位分析师中有33位或60%表示，美国政府的关税措施，不大可能让下一次衰退提前。 

“我觉得贸易紧张局势不会继续升级，”High Frequency Economics美国经济分析师Jim O'Sullivan称。“我认为这是未来一年下行风险的最大来源，但我还是觉得贸易战不会把我们拖入衰退。”

分析师的预估中值显示，美国经济在接下来两年陷入衰退的可能性为35%，与6月调查持平；英国经济陷入衰退的可能性为30%，欧元区则为25%。 

另一个明显变化是预测区间，对美国到2020年陷入衰退可能性的预测高端为80%，较上月调查的75%升高。 

不过，一项金融市场指标却亮起了明显的警示信号。美国两年期和10年期公债利差目前处于近11年来的最窄水平，收益率曲线则料将进一步趋平。收益率曲线逆转是之前衰退的可靠预测指标。

针对美中贸易争端，美国财政部长梅努钦（Steven Mnuchin）表示，他不认为，贸易冲突，会对美国经济造成影响，今年，将会实现持续3%的经济增长。

美国财政部长梅努钦（Steven Mnuchin）22号出席在阿根廷举行的G20财长和央行行长会议。梅努钦表示，贸易冲突对美国经济尽管存在一些“微观”影响，像是大豆、龙虾、波本威士忌等，但尚未对美国经济产生“宏观”效应。